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图4.6.3：新屋开工面积累计和同比数据来源：wind、一德研究院图4.6.4：房地产开发投资完成额和同比数据来源：wind、一德研究院建筑仍然是铝消费的最重要部分。统计局数据显示，2018年1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增10.2%。房屋新开工面积72190万平方米，增长10.8%，增速提高3.5个百分点。其中，住宅新开工面积53098万平方米，增长13.2%。房屋竣工面积30484万平方米，下降10.1%。其中，住宅竣工面积21138万平方米，下降12.8%。1-5月份，房地产开发企业土地购置面积7742万平方米，同比增长2.1%。房屋销售方面，目前核心一、二线城市限购较大地削弱了贷款买房人群购买力，而三、四线城市考虑到棚改及货币化安置力度减弱，也使购买力下降，三、四线房地产销售的高增速难以维系，预计2018年全年商品房销售同比增速将收在约-2%。而且房地产行业在去杠杆政策背景下，再融资环境的大幅收紧对扩充资源的能力造成明显制约。我们持对房地产开发投资边际悲观的看法，预计2018年行业开发投资增速将小幅增长约3%左右。不过虽然对房地产后市比较悲观，但这个走弱或是一个长期过程，目前数据同比还能保持稳定，对需求端依然有所支撑。

我们也和1100家家具品牌相联合，确保商品质量，让我们的顾客可以买到一品一码的商品，五千万贴标商品已经实现了初步的运营。同时，我们作为行业的先锋，红星美凯龙和家具工厂进行联合，推出绿色领跑品牌。到目前为止，我们已经和1700家品牌形成了绿色家具品牌的领跑品牌发布。

4.6 下游需求有支撑图4.6.1：国内铝材产量数据来源：wind、一德研究院图4.6.2：未锻造的铝及铝材出口数据来源：wind、一德研究院从下游消费量来看，国内2018年1-5月铝材累计产量1995.90万吨，同比仅增加1.7%。环比看上半年铝材产量下降，反映下游开工意愿普遍不高，可能的原因是一方面经过去年的供给侧改革，铝产量确实得到了抑制，另一方面可能在于环保压力造成中小型加工企业停限产，导致开工率不足。

令人啼笑皆非的是，纳瓦罗在采访中还举出自己绘制的图表，上面罗列了53项中国“经济侵略”的行为，包括“强制技术转让”、产业补贴、关税/非关税壁垒，向发展中国家提供“债务陷阱融资”、“在外国市场倾销产品”等。他声称“几乎每一项都违背了世界贸易组织的规定”。

由于复产和增产大部分集中在18年的下半年，所以说这部分增产对价格和产量的影响应该会集中体现在19年。来看下表（图二左下角），这是通过上市公司年报收集的锌精矿产出的一个实际情况，这其实也在验证18年的投产是不是真正被落实。我收集了4个比较大的矿山（还有其他的一些小的矿山）但我觉得跟踪这4个大的矿山，其实基本上就能说明问题。

7日，委内瑞拉国民议会财政经济发展委员会发布报告称，与2017年同期相比，2018年4月通货膨胀年增长率达13779%。这个数字证实了此前的预估数据，显示委内瑞拉是目前为止全球通货膨胀率最高的国家。国际货币基金组织预料，委内瑞拉2018年通货膨胀率将突破13800%。