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个性化和多样化的消费必然会创造出更多的消费亮点。实际上随着信息化社会的到来，数字化的建设成为很多制造企业和零售企业的一个必然的选择，在这样的情况下，很多消费需求被激发出来。厂家通过一些大数据的应用，对大数据进行挖掘就可以创造出新的消费需求，而这个消费是消费者是没有意识到的。

4.3 电解铝价格受扰动 产能投放不及预期图4.3.1：沪铝现货价及升贴水数据来源：wind、一德研究院图4.3.2：伦铝现货价及升贴水数据来源：wind、一德研究院上半年采暖季期间受环保影响以及春节停产放假影响，下游加工企业开工率不高，电解铝库存进入传统累库阶段并创历史新高220多万吨，高库存压制沪铝价格下滑至13700元/吨，现货深度贴水。二季度国际风云突变，美国宣布对中国铝制品提高关税，中国铝材出口美国受阻，严重打击了国内的消费预期；不久美国又突然宣布对俄铝制裁，欧洲及日本相继表态禁止使用俄铝产品，导致海外市场铝供应短缺预期加剧，市场一时众说纷芸，在情绪和资金力量推动下LME铝价格走出两周涨幅35%的罕见行情，创下2718美元/吨的历史高位，国内市场铝价此时被动跟涨，沪伦比值低创五年来最低。而在美国方面做出暗示，俄铝方面顺水推舟做出妥协后，俄铝事件降温，国内外铝价快速回落，事件行情得到修复。

后来，互联网平台通过入股金交所或与成为金交所会员开展收益权转让业务，参与主体包括收益权的出让人、金交所、互联网平台、受让人、外部增信方和承销商。收益权的基础资产包括信贷资产、股权、应收账款、票据、资管计划等。在互联网理财市场，收益权转让产品往往涉及到买断和回购两种模式。此前京东、百度的收益权转让产品属于买断式，投资者需要承担基础资产是否能实现预期现金流的风险。而有些平台为了增信，会对旗下产品进行到期回购，以保障约定收益实现。收益权转让产品的底层资产往往较为模糊，存在多层嵌套的问题，也存在“将权益拆分为均等份额公开发行”、“权益持有人累计超过200人”的情况。

2018年1-5月份中国电解铝产量1482万吨，同比减少46万吨。受利润因素等影响，今年电解铝投复产增速不及预期，但仍在稳步推进过程中，短期产量增加仍为大趋势。目前铝需求端逐渐转淡，铝锭库存下滑速度有所放缓，预计在第三季度库存会出现止跌，从全年供需看今年供应增量略低于消费增量，去库存仍为大概率。LME铝库存整体保持下滑态势，但受美国制裁俄铝事件影响，在制裁日期前大量俄铝牌号交仓，导致LME铝库存激增，不过这并不影响海外市场供应短缺的事实。

但是我们注意到今年特别是4月份的交仓，升贴水没有下降反而是增长的，特别是到达1月份以来的新高，就是100美元每吨的时候出现了交仓，小道消息通过托克集团进行了交仓。所以说它很有可能是托克公司为了缓解新星公司收购所导致的债务危机承受资金压力，很有可能就把新星的货拿到LME去交仓，然后去进行融资。

图3.3：预焙阳极价格数据来源：wind、一德研究院今年阳极从供应紧缺转为供应过剩，变化主要发生在河南地区。河南不同于山东碳素厂规模大而全，河南的碳素厂分工细而且好转化，有的厂商做石油焦有的主做煅后焦，这样以来建厂成本低而且建厂效率快，目前碳素产业已经具备不小规模，但是不好纳入统计。目前已有贸易商将各段碳素加工做资源串联。2018年二季度随着采暖季结束以及新项目的陆续投产，阳极供应过剩局面持续，阳极价格一落千丈已跌至3300-3800元/吨。